Fundamental Analysis Stock hunter

  流 动比率 是流动资产 对流动负债的比率，用来衡量企业流动资产 在短期债务 到期以前，可以 变为现金用于偿还 负债 的能力。一般 说来 ，比率 越高， 说明企业资产的变现能力越强，短期偿债能力亦越强；反之则弱。一般认为流动比率应在 2 ： 1 以上，流 动比率 2 ： 1 ，表示流 动资产是流动负债的两倍，即使流动资产有一半在短期内不能变现，也能保证全部的流动负债得到偿还。   流 动比率 (current ratio) 指流动资产 总额和流动 负债总额 之比。公式 为流动比率 = 流动资产合计 / 流动负债合计 *100% 。流 动资产， 是指企 业可以在一年或者超过一年的一个营业周期内变现或者运用的资产，主要包括货币资金、短期投资、应收票据、应收账款和存货等。流动负债 ，也叫短期负债 ，是指将在一年或者超 过一年的一个营业周期内偿还的债务，包括短期借款、应付票据、应付账款、预收账款、应付股利、应交税金、其他暂收应付款项、预提费用和一年内到期的长期借款等 。   流 动比率 Current Ratio 用来衡量企业流动资产在短期债务到期以前，可以变为现金用于偿还负债的能力。虽然流动比率越高，企业资产的流动性越大，但是比率太大表明流动资产占用较多，会影响经营资金周转效率和获利能力。一般认为合理的最低流动比率为 2 。     理解关键点： 1.流动比率是指公司所有流动资产与流动负债的比率。这些资产通常被定义为现金资产或将在一年或更短时间内变成现金的资产，以及将在一年或更短时间内支付的负债。 2.流动比率有时也被称为“营运资本”比率，它可以帮助投资者更好地了解公司用流动资产偿还短期债务的能力。 3.流动比率的缺点包括难以在不同行业组间比较该指标，对特定资产和负债余额的过度泛化，以及缺乏趋势信息。  

  定义： 市净率 （Price-to-Book Ratio，简称P/B PBR）指的是每股股价与每股净资产的比率。 计算方法是： 市净率 = （P/BV） 即：每股市价 (P) / 每股净资产(Book Value) 适用范围： 市净率 特别在评估 高风险 企业，企业资产大量为实物资产的企业时受到重视。 作用与意义：股票净值是决定股票市场价格走向的主要根据。上市公司的每股内含净资产值高而每股市价不高的股票，即市净率越低的股票，其投资价值越高。相反，其投资价值就越小，但在判断投资价值时还要考虑当时的市场环境以及公司经营情况、盈利能力等因素。 市价高于价值时企业资产的质量较好，有发展潜力，反之则资产质量差，没有发展前景。优质股票的市价都超出每股净资产许多，一般说来市净率达到 3 可以树立较好的公司形象。 市净率 意味着股票价格相对于公司的净资产的比率。因此， 市净率 低意味着投资风险小，万一上市公司倒闭，清偿的时候可以收回更多成本。所以， 市净率 低好。 对 市净率 我们要动态地看，因为会计制度的不同往往使得净资产与境外企业的概念存在着一定的差别。更为重要的是，净资产仅仅是企业静态的资产概念，存在着一定的变数。去年盈利会增加每股净资产，但如果今年亏损就会减少每股净资产。因为会计制度的不同往往使得净资产与境外企业的概念存在着一定的差别，所以通常采用 动态市净率 。 投资者注意通过 市净率 选股时，企业的盈利能力好应该是一个前提。很多时候，企业前景好的股票，市净率高一点也要好过市净率低一些但是经营前景差的股票。 估值 通过市净率定价法估值时，首先，应根据审核后的净资产计算出发行人的每股净资产；其次，根据二级市场的平均市净率、发行人的行业情况（同类行业公司股票的市净率）、发行人的经营状况及其净资产收益等拟订估值市净率；最后，依据估值市净率与每股净资产的乘积决定估值。

  账面价值（book value）是指从公司的财务报表中所反映出来的公司价值 。根据《国际评估准则》，企业的账面价值，是企业资产负债表上体现的企业全部资产total assets(扣除折旧depreciation、损耗depletion和摊销amortization)与企业全部负债total liabilities之间的差额。Investopedia中对其的定义如下：The book value literally means the value of a business according to its books (accounts) that is reflected through its financial statements. Theoretically, book value represents the total amount a company is worth if all its assets are sold and all the liabilities are paid back. This is the amount that the company’s creditors and investors can expect to receive if the company is liquidated. 账面价值的计算 公式Book Value Formula 如下：   公司账面价值=总资产-总负债 Book value of a company=Total assets−Total liabilities   比如说，如果A公司的总资产为1亿，总负债为8000万，那么A公司的账面价值就是2000万元。从广义上说，这就意味着若A 公司出售全部资产并偿还全部负债后，其业务的净值将会是2000万。 账面价值仅是资产负债表中反映的公司价值，而公司未来的盈利与成长的预期，需要其他基本面分析指标来分析。

PEG ratio（Price/Earnings-to-Growth），即：市盈率与增长比率。该比率是用来衡量一家公司估值的重要工具  PEG ratio的计算方法为： PEG ratio=PE ratio/ Earnings growth rate PEG 比率 是考虑未来盈利增长的P / E比率的衍生工具。  PEG ratio的实质是将市场给与的估值倍数与公司的利润增长倍数进行对比，与市盈率类似，比率越高，则估值越高，比率越低，则表示该公司可能被低估。一般来说，若PEG ratio等于1，则认为公司的估值与价值相符（估值合理）。高于1，则可能被高估。低于1，则可能被低估。   关于盈利增长率，一般的做法是使用公司未来5年预测的平均年度利润增长值。 由于PEG ratio考虑了公司的未来增长前景因素，因而其为投资者提供的信息比传统的PE ratio（市盈率）要更为全面。比如：对于高增长率的公司，仅看其市盈率，会认为其估值过高。但如果纳入了其增长率，则投资者对其估值的看法会更为客观。  我们看看公司XYZ股 票。假设XYZ目前的市盈率为30倍。通常，这将被视为“昂贵”的股票。但假设分析师预测下一年每股收益增长40％。在这种情况下，XYZ的PEG比率为： PEG比率= 30（市盈率）/ + 40％ （盈利增长）= 0.75   一个经验法则是任何低于1.0的PEG比率都被认为是一个很好的价值。因此，即使XYZ基于市盈率获得高度评价，但PEG比率表示其相对于其增长潜力而言被低估。

 销售收入复合增长率即年复合增长率。 年复合增长率是一项投资在特定时期内的年度增长率，计算方法为总增长率百分比的n方根，n相等于有关时期内的年数。 公式为： （现有价值/基础价值）^(1/年数) - 1 复合增长率的英文缩写为：CAGR（Compound Annual Growth Rate） 公式为： (现有价值/基础价值)^(1/年数) - 1 复合年均增长率 一项投资在特定时期内的年度增长率 计算方法为总增长率百分比的n方根，n相等于有关时期内的年数 公式为： (现有价值/基础价值)^(1/年数) - 1. 复合增长率 CAGR = (Ending Value/Beginning Value)^(1/# of years)－1 CAGR = [EV / BV]^1/n – 1 Where: EV = Ending value BV = Beginning value n = Number of years 值得说明的是， CAGR并不等同于现实中的GR(Growth Rate)数值，它所描述的目的是将投资的回报率转换为一个较为稳定的投资回报所得到的预想值。 年复增长率是一个短期的概念，从一个产品的发展来看，可能处在成长期或爆发期而年度结果变化很大，但如果以复合增长率在衡量，因为这是个长期时间基础上的核算，所以更能够说明产品增长或变迁的潜力和预期。CAGR是用于衡量公司在若干年的特定时期稳定平均成长率。 CAGR计算机 ： https://www.omnicalculator. com/finance/cagr   https://a2-finance.com/zh/ calculators/%E5%88%A9%E7%8E% 87/%E5%A4%8D%E5%90%88%E5%B9% B4%E5%A2%9E%E9%95%BF%E7%8E%87% E5%A4%8D%E5%90%88%E5%B9%B4%E5% A2%9E%E9%95%BF%E7%8E%87

 销售净利率 （Net profit margin） 销售净利率，又称销售净利润率，是净利润占销售收入的百分比。它与净利润成正比关系，与销售收入成反比关系，企业在增加销售收入额的同时，必须相应地获得更多的净利润，才能使销售净利率保持不变或有所提高。销售净利率越高，代表公司溢价能力强,提高销售价的能力。 　　公式：销售净利率=净利润 / 销售收入*100% Net profit margin=Net profit/Sales*100% 　　企业设置的标准值： 　　意义：该指标反映每一元销售收入带来的净利润是多少。表示销售收入的收益水平。 销售毛利率 （Gross profit margin) 　　公式：销售毛利率=[（销售收入-销售成本）/ 销售收入]*100% 其中销售收入-销售成本=毛利(Gross profit) Gross-profit margin=Gross profit/Sales*100%　　 意义：表示每一元销售收入扣除销售成本后，有多少钱可以用于各项期间费用和形成盈利。 销售毛利率是企业是销售净利率的最初基础，没有足够大的销售毛利率便不能形成盈利。企业可以按期分析销售毛利率，据以对企业销售收入、销售成本的发生及配比情况作出判断。

  寻找股息股时应该研究公司的 1.派息率 dividend yield 2. 派息率payout ratio 3. 派息政策 dividend policy 4. 自由现金流对比盈利 FCF/net profit 股息率（Dividend Yield） 股息率（Dividend Yield）是一年股息（現金股利）除以每股股價，用以反映持有每一股，投資人可以獲得多少的股息。 股息支付率（Dividend Payout Ratio） 股息支付率（Dividend Payout Ratio）用於計算公司會拿出多少淨利，分配給股東。股息支付率越高，代表公司越慷慨。 有的公司會制定股息政策（Dividend Policy），規定在賺錢的時候，拿出多少巴仙的淨利派發給股東。 有的公司則不制定股息政策，投資人只能透過觀察過往的派息紀錄，來判斷公司未來會不會繼續派息。 自由现金流对比盈利 (FCF / net profit) 一家公司有能力派股息而且长期派发，表示自由现金流良好，把所赚到的盈利用在资本开销，剩下的现金，就可以用作派息。自由现金流对比盈利是可以衡量派息能力。 股息投資法選股3大招   第一招：挑選盈利穩定、不斷上漲的公司 投資人挑選公司時，要確保公司長年賺錢，而且盈利在逐年上升。股息是公司將稅後盈利回饋給予股東的利益，只有盈利穩定，才能保證股息陸續有來， 投資人在分析公司時，最好查看過去最少5年的盈利、派息紀錄。 除了盈利表現，投資人還必須觀察公司的自由現金流（Free Cash Flow）是否穩定，和手上現金有多少，才能判斷公司會不會穩定派息。 畢竟盈利只是賬面數字，會不會派息，取決於公司有沒有足夠現金。 第二招：觀察公司在行業的地位 如果公司是行業內的龍頭，或者擁有壟斷地位，那麼他們的盈利和派息能力，會比較穩定。 一般來說，這類公司可以透過調高產品或者服務價格、減少成本，或者擁有不容易被取代的優勢，來賺取可觀盈利。假如稱為該公司股東，自然能從中分得一杯羹。 第三招：低價買入 如果能夠趁著股價低迷，買進優質股，就能獲得更吸引的股息率（Dividend Yield）。 如果投資人在這時候大膽買進優質股，等到公司盈利和股價開始反彈後，就能以低成本收取股息。